蘭格研究:2020年中國鋼材需求不會萎縮
作者:蘭格鋼鐵經濟研究中心首席分析師 陳克新   發布時間:2020年03月18日 點擊數:

總體來看,新冠疫情對于中國經濟的沖擊主要體現在需求方面,這是因為,人們為了躲避疫情而盡可能地宅在家中,減少甚至停止外出活動和旅行,由此產生的終端商品與服務,譬如交通、旅游、餐飲、購物、娛樂等需求的大幅萎縮。這些行業的低迷,相關工作者收入大幅下降,將使得個人消費雪上加霜。同時,一些生產活動的減少,也會減少中間產品消費,并產生連鎖負面影響,致使全社會需求總量相應滑坡。

而與此不同,供給側生產端遭遇沖擊卻不是很大。尤其是對于中國這樣一個生產門類齊全的“世界工廠”而言,只要有需求,馬上就可以組織生產。比如,目前中國口罩、衛生防護用品、消毒液等產能的迅速啟動與提升就是一個明顯證明。同樣,即便是國內疫情最嚴重的今年前兩個月,全國粗鋼產量依然同比增長3.1%。

中國鋼材需求不會萎縮

從今后疫情的發展情況來看,由于其在世界各地的蔓延及對應措施疲弱,因此全球范圍內的疫情在短時間內難以結束,甚至會出現更為嚴峻局面,越來越多的國家與地區或將啟動“封城”。這就告訴我們,疫情對于需求端的沖擊還會持續,中國外部需求的壓力還將存在,有增無減,并且會向國內生產需求,即中間產品需求傳導。有觀點認為,此次疫情對于歐美國家及全球經濟增長的沖擊力度,或許將超出上次金融危機。

雖然如此,但疫情之下的中國鋼鐵需求卻不會出現上述疲弱局面。也就是說,同在嚴重疫情之下,由于逆周期調節力度的增強,2020年中國鋼材的國內需求部分,不僅不會減量,反而會逆勢擴張,從而拉動總量需求(含出口)的繼續增長。

根據統計數據測算,今年前兩個月,全國粗鋼表觀消費量為14863萬噸,同比增長5.5%。但是表觀消費量并非真正消費量,還必須考慮同期庫存變化情況。今年以來全國鋼材庫存有了較多增加,蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至2020年3月13日,蘭格鋼鐵網統計的29個重點城市的鋼材社會庫存為2312.7萬噸,比去年同期上升了742萬噸,增幅達到47%。同期鋼鐵企業也增加近700萬噸的庫存,因此今年前2個月的鋼材實際消費是有所下降的。預計進入二季度后,隨著全國經濟生活轉向正常,生產企業與建筑施工進入旺季,前期累計的龐大庫存也會逐步消化,由此預計二季度的全國鋼材真正消費有望實現增長。

另一方面,歐美國家因為疫情蔓延而經濟下行壓力加大,但也激發了大力度“救市”措施。最近媒體報道美國特朗普政府有望出臺1萬億美元左右的經濟刺激方案。其中5000-5500億美元將用于直接向民眾放款或減稅;2000-3000億美元將用于小企業援助;500-1000億美元將用于航空和行業救濟。在美國的帶動之下,世界主要國家也會積極跟進,強力刺激措施的相繼出臺,或許能夠扭轉2020年全球經濟衰退局面;加之全球“抗疫”需求旺盛了中國相關產品出口。如此一來,中國的外部需求環境,包括鋼材出口環境,并不是特別糟糕。與此同時,外貿政策正在釋放和產生效果。3月17日財政部、國家稅務總局將122項鋼鐵及其制品的出口退稅率提高至13%,將有助于提高企業出口積極性。綜上所述,2020年中國粗鋼消費量(含出口)將會突破10億噸,3%以上的增長局面不會改變。

中國鋼材市場行情仍存壓力

2020年中國鋼材需求不會因為疫情萎縮,但并不等于鋼材市場行情沒有壓力。鋼材市場的第一個壓力來自于鋼鐵新增產能及產能釋放。如前所述,即便是疫情嚴重時期,全國鋼鐵企業仍在積極生產,鋼鐵產量繼續增長。一旦經濟生活完全正常,全國鋼鐵及鋼材產量增速勢必進一步提高,全年粗鋼產量突破10億噸整數關口應該沒有問題,由此形成鋼材市場行情壓力。

鋼材市場的第二個壓力則來自于人民幣的升值。受到多種因素影響,現今歐美股市持續暴跌,美聯儲甚至祭出零利率加數量寬松的“王炸”。預計在美聯儲的帶領下,世界各國央行將會重新實施極度貨幣寬松。另一方面,人民銀行并未跟隨降息,目前中國十年期國債名義利率維持在2.5%以上,遠高于歐美國家水平,而且中國經濟向好局面依然沒有改變。在這種情況下,全球“熱錢”勢必加速流向中國,從而推動人民幣升值。而本幣升值,尤其是對美元升值,將會在增加鋼材出口成本的同時,引發進口礦石與能源價格水平下降,轉化為中國鋼材市場行情的利空因素。

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